Итоги заседания Центрального Банка США ФРС

Сперва стоит сказать почему большое внимание в своей работе я уделяю заседаниям комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) Федеральной Резервной Системы США (он же Центарльный Банк США, ФРС, Федрезерв и Фед). Дело в том, что Федрезерв является наиболее влиятельной финансовой организацией в мире так как контролирует и регулирует долларовую финансовую систему, а доллар как известно, как бы нам не хотелось обратного, все ещё является главной мировой валютой. 

⚖️ Решения Комитета управляющих ФРС и комментарии участников в особенности главы Джером Пауэлла могут значительно изменить тенденции и стоимость всех финансовых инструментов и активов в мире в одночасье. Тут две причины, во-первых, стоимость долларов США – процентная ставка, влияет на стоимость абсолютно всех товаров, облигаций и акций торгуемых за доллары США, то есть рынок следит за прогнозами от ФРС в отношении денежно-кредитной политики, чтобы понимать, чего ждать в будущем: 

• Мягкой (голубиной) политики – долларовое финансирование становится доступнее, предложение валюты растет из-за чего растет спрос на активы, рост прибылей бизнеса и экономики в целом, или… 

• Жёсткой (ястребиной) – политики, доллар становится дороже, активы продаются в целях покрывать растущие процентные расходы, спрос на валюту растет, размещать капитал в безрисковые инструменты с высокой ставкой становится выгоднее, рост экономики сдерживается.

🏦 Что и зачем делает ФРС
У Центрального Банка США роль которого выполняет ФРС как известно двойной мандат, то есть все его действия направлены на поддержание экономического роста с одной стороны и стабильности цен с другой. Довольно сложная задача, часто приходится балансировать между молотом и наковальней. Дело в том, что экономический рост, который в современной капиталистической экономике стимулируется дешевыми кредитами бизнесу имеет побочный эффект в виде обесценения денег, что в свою очередь подстегивает рост цен на товары и услуги – вызывает инфляцию. Принято считать, что для экономики США нормальными уровнем инфляции является 2%. Во время пандемии ФРС для поддержки экономики, летящей в бездну «напечатал» огромное количество новых долларов удерживая нулевые процентные ставки выкупая активы с балансов банков. Естественно, это новая денежная масса отправилась раздувать цены активов, товаров и услуг, в итоге годовая инфляция взлетела до небывалых в XXI веке в США 9%. Последний год ФРС активно боролся с инфляцией путем повышения ключевой процентной ставки очень большим и резким шагом до уровня в 5,5%, которого экономика не видела с нулевых. В итоге инфляция замедлилась, до 3,4% по данным за декабрь 2023, но остается все еще гораздо выше таргетирумых ФРС 2%.

🔙 Что было на прошлом заседании в декабре
ФРС третье заседание подряд не повышал процентную ставку указывая на то, что инфляция существенно замедлилась. ФРС удивил рынки мягкими комментариями и прогнозами будущей ставки, которые указывали на вероятный пик процентной ставки и возможное многократное снижения ставки в 2024 году на 4-5 шагов. При этом Пауэлл указал на хорошее состояние экономики и высокую вероятность того, что инфляцию удастся победить без существенного давления на экономику, что называют «мягкой посадкой». В результате финансовые рынки получили хороший рождественский и новогодний подарок, доллар упал, цены на акции, сырье и облигации взлетели.

❓Что происходило на рынках в преддверии январского заседания 
Для чиновников из ФРС быстро стало понятно, что рынок перебрал оптимизма. После нового года начали поступать комментарии из ФРС, что не все так просто и рынок переоценивает момент начала смягчения денежно-кредитной политики и степень возможного смягчения в течение 2024 года. Выходящая макроэкономическая статистика, являющаяся индикаторами состояния экономики для принятия решений ФРС была противоречивой. Экономика остается довольно сильной, а занятость близка к максимальной, если конечно верить данным контролируемым администрацией Байдена, инфляция стабилизировалась ниже 4%, но есть риск новой волны ее роста, особенно если учитывать возможные последствия кризиса на Ближнем Востоке для цепочек поставок и цен. В итоге рынок начал постепенно снижать свои ожидания в отношении смягчения ДКП уже в марте 2024. К заседанию рынок пришел с оценкой 50/50 снижения ставки ФРС на заседании в марте, а цены на рисковые активы, сырье золото, валюты против доллара и облигации начали замедлять свой рост и корректироваться. Однако, за несколько дней перед заседанием рынки немного отскочили, а индексы акций в США и вовсе обновили исторический максимум поддерживаемые сезоном отчетности.

 📝 Итоги заседания ФРС

Больших сюрпризов не произошло, никто их не ждал, но рынок расценил как официальное заявление ФРС, так и комментарии главы Пауэлла как некоторое ужесточение риторики, смещение начала цикла снижения ставок с весны к лету.

📝 Заявление FOMC безусловно было ястребиным, и первоначальная реакция рынка последовала этому указанию. Затем высокочастотные торговые алгоритмы, которыми наполнен современный рынок вернули акции к максимумам дня после того, как Пауэлл сказал, что он «уверен» в снижении инфляции, но пропустили его слова о том, что ему нужно больше уверенности. Пауэлл, похоже, подсознательно осознавал это и растоптал «голубиные» надежды комментарием о том, что в марте вряд ли ставка будет снижена.

В итоге Шансы на снижение ставки в марте упали, а ожидания общего сокращения ставок в 2024 году заметно снизились. Фондовый рынок взбесился (о чем свидетельствуют тиковые колебания). 

Наблюдается ожидаемое давление продавцов в золоте, в валютах против доллара, в криптовалютах, сырье, долларовых облигациях и конечно акциях. Хуже всего могут себя чувствовать компании малой и средней капитализации, а также технологические гиганты. 

Проблема MAG7

🧾 Стоит сказать, что в преддверии ФРС отчитались бигтехи, что стало поводом фиксации прибыли, а хэдланйером распродажи был Гугл (GOOGL) потерявший в итоге -7,5% за сессию.

⤵ Это было сильнейшее дневное падение так называемой «Великолепной семерки» акций технологических компаний США с наибольшим весом в индексах (MAG7), около 30% S$P500. В этот список входят:

• уже отчитавшиеся Tesla (TSLA), Microsoft (MSFT) и Alphabet (GOOGL);

• отчитываются сегодня Apple (AAPL), Amazon (AMZN) и Meta запрещенная в РФ (META) и Nvidia (NVDA) которая отчитается позднее 21 февраля.

Если настроения испотрятся здесь, то негатив будет распространен по всему рынку.

Подписывайтесь на t.me/singularmarkets откуда взята эта информация

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.

Если настроения испотрятся здесь, то негатив будет распространен по всему рынку.