На прошлой неделе акции российских застройщиков стрельнули вверх: за 5 дней акции ПИК выросли на 30%, акции[MOEX: LSRG] ЛСР — на 27%, Самолет — на 24%, а Эталон — на 11%. Разберемся, в чем может быть причина такого оптимизма, и чего ожидать дальше.
Самих причин можно выделить несколько:
1️⃣ Перепроданность бумаг. С апреля 2024 года по начало прошлой недели индекс Мосбиржи снизился на 21%. В то же время акции всех застройщиков потеряли от 22% до 71% стоимости. Теперь, когда индекс постепенно начал восстанавливаться, бумаги девелоперов растут более бодро на фоне низкой базы.
2️⃣ Поддержка отрасли. 9 января президент поручил правительству как можно скорее представить предложения по поддержке ипотечного кредитования граждан и застройщиков. Также ранее вице-премьер Марат Хуснуллин заявлял, что Правительство рассматривает около 50 мер поддержки строительной отрасли. Среди них: упрощённая выдача градостроительных документов, сокращение инвест.цикла строительства, льготное подключение к инженерным сетям и принятие закона о потребительском экстремизме.
3️⃣ Ожидание снижения ключевой ставки. Здесь все понятно: в декабре ЦБ перестал повышать ключевую ставку, а на прошлой неделе вышли относительно позитивные данные по инфляции. Рынок теперь ожидает, что ужесточение ДКП подошло к концу и скоро начнется смягчение.
Чего ждать дальше
На мой взгляд, оптимизм преждевременный. Инфляция по-прежнему рекордная, поэтому ЦБ вряд ли начнет снижать ставку раньше второго полугодия (а возможно и позже). При этом ставку скорее всего будут снижать постепенно (если не будет никаких шоков в экономике), поэтому к концу года в лучшем случае она может составить 16-17%, что все так же слишком высоко. В остальном фундаментально ситуация для бумаг строительных компаний пока не изменилась, поэтому коррекция в них может наступить уже на этой неделе.
