🏭 ММК: ожидаемое снижение показателей в 2025 году

ММК, один из крупнейших российских производителей стали, раскрыл операционные и финансовые результаты за 2025 год. Рассказываем о ключевых моментах отчета.

⚙ Производство и продажи

🔵Производство стали в 2025 году снизилось на 9,2%, до 10,16 млн тонн, в основном в связи с замедлением деловой активности в России на фоне высоких процентных ставок, неблагоприятной рыночной конъюнктурой в Турецкой Республике и проведением ремонтов в прокатном переделе.

🔵Продажи металлопродукции сократились относительно 2024 года на 7,2%, до 9,85 млн тонн, на фоне снижения деловой активности в стране и снижения производства. Продажи премиальной продукции сократились на 15,3%. Доля продаж премиальной продукции с начала года составила 40,5% после 44,4% в 2024 году.

💰Финансы

🔵Выручка за 2025 год уменьшилась на 20,6%, до 609,9 млрд рублей, вследствие снижения средних цен реализации и уменьшения объемов продаж металлопродукции на 7,2%.

🔵Компания получила чистый убыток за 2025 год в размере 14,9 млрд рублей вследствие снижения выручки, меньших темпов снижения себестоимости относительно динамики выручки и разового эффекта от обесценения сегмента «Добыча угля» в размере 28 млрд рублей.

🔵Капитальные вложения уменьшились за 2025 год на 9,0% г/г и составили 89,9 млрд рублей, что обусловлено графиком реализации инвестиционных проектов в рамках стратегии развития компании.

🔵Свободный денежный поток за 2025 год снизился на 81,5% г/г, до 6,6 млрд рублей, вследствие снижения денежных средств, полученных от операционной деятельности.

🔵Чистый долг остался отрицательным и составил –79,9 млрд рублей после –73,4 млрд рублей на начало года. Коэффициент «Чистый долг / EBITDA» составил –0,99.

🔍 Прогнозы компании

В первом квартале 2026 года компания ожидает, что российский рынок металлопродукции продолжит испытывать дальнейшее замедление спроса. Вместе с тем начало строительного сезона, по мнению компании, окажет стабилизирующее влияние на рынок и поддержит объемы продаж во втором квартале.

💬 Наши комментарии

🔵ММК раскрыл ожидаемо слабые финансовые результаты, которые остаются под давлением на фоне сниженной деловой активности в среде высоких процентных ставок, уменьшения средних цен реализации металлопродукции и роста производственных издержек на фоне инфляции.

🔵Из положительных моментов необходимо отметить наличие чистой денежной позиции, обеспечивающей финансовую устойчивость компании, что особенно актуально в период высоких процентных ставок.

🔵На долгосрочном горизонте ММК может стать косвенным бенефициаром снижения ключевой ставки, которое может привести к росту деловой активности и, как следствие, увеличению спроса на сталь в будущем.

🔵Учитывая неопределенность на рынке стали, снижение объемов продаж и средних цен реализации, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции не включают акции ММК в список фаворитов.

#отчет_компании #ММК $MAGN