G-спред — превышение доходности корпоративной облигации над доходностью ОФЗ аналогичной срочности.
Например, доходность 5-летней корпоративной облигации составляет 17%, а доходность 5-летней ОФЗ — 15%. Значит G-спред составит 17 – 15 = 2 процентных пункта, п.п. (или 200 базисных пунктов, б.п.).
При оценке G-спреда срочность облигации определяют не по сроку до погашения, а по дюрации. Этот показатель срочности более точный, т. к. учитывает не только срок до погашения, но и график поступления выплат по облигации.
Если сопоставимой по дюрации ОФЗ не существует, то оценивают разницу в доходности по отношении к G-кривой. Это непрерывный график, который отражает зависимость доходности ОФЗ от дюрации. Наглядно это изображено ниже
5
