Systena Corporation

рдЫрд╣ рдорд╣реАрдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рд▓рд╛рднрдкреНрд░рджрддрд╛: +40.32%
рднрд╛рдЧ рдкреНрд░рддрд┐рдлрд▓: 3.24%
рдХреНрд╖реЗрддреНрд░: Technology

рдЙрдЪрд┐рдд рдХреАрдордд Systena Corporation

рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рдореВрд▓реНрдп
505 ┬е
рдФрд╕рдд рдореВрд▓реНрдп
631.79 ┬е +25.11%

рдИрдкреАрдПрд╕ рдХрд╛ рдореВрд▓реНрдпрд╛рдВрдХрди рдХрд░рддреЗ рд╕рдордп рдореВрд▓реНрдп
335.02 ┬е -33.66%
рдбреАрдбреАрдПрдо рдореЙрдбрд▓ рдореВрд▓реНрдп
621.39 ┬е +23.05%
рдПрдХ рдЫреВрдЯ рдХреА рдХреАрдорддред рд╢реБрджреНрдз рдЖрдп
653.6 ┬е +29.43%
7.5/10

рдИрдкреАрдПрд╕ рдХрд╛ рдореВрд▓реНрдпрд╛рдВрдХрди рдХрд░рддреЗ рд╕рдордп рдореВрд▓реНрдп

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
Key Rate = рдХреБрдВрдЬреА рджрд░
рдЙрдЪрд┐рдд рдХреАрдордд = 335.02 ┬е
рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рдореВрд▓реНрдп = 505 ┬е (рдЕрдВрддрд░ = -33.66%)


рдбреЗрдЯрд╛

Dividend Discount Model

Price = (DPS * (1 + g)) / (Cost Of Equity - g)
Price - рдЙрдЪрд┐рдд рдХреАрдордд
DPS тАФ рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢
g тАФ рдЕрдкреЗрдХреНрд╖рд┐рдд рд╡реГрджреНрдзрд┐ рджрд░
Cost Of Equity тАФ рдЫреВрдЯ рдХреА рджрд░
Cost Of Equity = k(f) + ╬▓ * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) тАФ рд▓рд╛рднрдкреНрд░рджрддрд╛ рдХреА рджрд░
╬▓ (beta) тАФ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреЗ рд╕рдВрдмрдВрдз рдореЗрдВ рдПрдХ рд╢реЗрдпрд░ (рд╕рдВрдкрддреНрддрд┐) рдХреЗ рдЬреЛрдЦрд┐рдо рдХреЛ рдирд┐рд░реНрдзрд╛рд░рд┐рдд рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ рдФрд░ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рд░рд┐рдЯрд░реНрди рдореЗрдВ рдкрд░рд┐рд╡рд░реНрддрди рдХреЗ рд╕рдВрдмрдВрдз рдореЗрдВ рдХрд╛рд░реНрд░рд╡рд╛рдИ рдХреА рд▓рд╛рднрдкреНрд░рджрддрд╛ рдореЗрдВ рдкрд░рд┐рд╡рд░реНрддрди рдХреА рд╕рдВрд╡реЗрджрдирд╢реАрд▓рддрд╛ рдХреЛ рджрд░реНрд╢рд╛рддрд╛ рд╣реИред рдмреАрдЯрд╛ рдЧреБрдгрд╛рдВрдХ рдХреА рдЧрдгрдирд╛ рди рдХреЗрд╡рд▓ рдПрдХ рдЕрд▓рдЧ рдХрд╛рд░реНрд░рд╡рд╛рдИ рдХреЗ рд▓рд┐рдП, рдмрд▓реНрдХрд┐ рдПрдХ рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдкреЛрд░реНрдЯрдлреЛрд▓рд┐рдпреЛ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рднреА рдХреА рдЬрд╛ рд╕рдХрддреА рд╣реИред
Risk Premium тАФ рдкреНрд░реАрдорд┐рдпрдо рдЬреЛрдЦрд┐рдо - рдХрд╛рд░реНрд░рд╡рд╛рдИ рдореЗрдВ рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдХреЗ рдЬреЛрдЦрд┐рдо рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдПрдХ рдкреБрд░рд╕реНрдХрд╛рд░
Country Premium - рджреЗрд╢ рдЬреЛрдЦрд┐рдо
рдЙрдЪрд┐рдд рдХреАрдордд = 621.39 ┬е
рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рдореВрд▓реНрдп = 505 ┬е (рдЕрдВрддрд░ = +23.05%)


рдбреЗрдЯрд╛

Discounted Cash Flow (рдкрд░ рдЖрдзрд╛рд░рд┐рдд EBITDA)

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - рдЙрдЪрд┐рдд рдХреАрдордд
Terminal Value тАФ рдкреЛрд╕реНрдЯ -рдкреНрд░реЛрд╕реЗрд╕ рдЕрд╡рдзрд┐ рдореЗрдВ рд▓рд╛рдЧрдд
Company Value тАФ рдкреВрд░реНрд╡рд╛рдиреБрдорд╛рди рдЕрд╡рдзрд┐ рдореЗрдВ рд▓рд╛рдЧрдд
Count shares - рд╢реЗрдпрд░реЛрдВ рдХреА рд╕рдВрдЦреНрдпрд╛
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = тИС (Future Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
WACC - рдкреВрдВрдЬреА рдХреА рднрд╛рд░рд┐рдд рдФрд╕рдд рд▓рд╛рдЧрдд (рджреЗрд╢ рдХреЗ рдЬреЛрдЦрд┐рдо, рдореБрджреНрд░рд╛рд╕реНрдлреАрддрд┐, рдХрд░реЛрдВ, рдЖрджрд┐ рдХреЛ рдзреНрдпрд╛рди рдореЗрдВ рд░рдЦрддреЗ рд╣реБрдП)
рдЙрдЪрд┐рдд рдХреАрдордд = 917.15 ┬е
рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рдореВрд▓реНрдп = 505 ┬е (рдЕрдВрддрд░ = +81.61%)


рдбреЗрдЯрд╛

Discounted Cash Flow (рдкрд░ рдЖрдзрд╛рд░рд┐рдд FCF)

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - рдЙрдЪрд┐рдд рдХреАрдордд
Terminal Value тАФ рдкреЛрд╕реНрдЯ -рдкреНрд░реЛрд╕реЗрд╕ рдЕрд╡рдзрд┐ рдореЗрдВ рд▓рд╛рдЧрдд
Company Value тАФ рдкреВрд░реНрд╡рд╛рдиреБрдорд╛рди рдЕрд╡рдзрд┐ рдореЗрдВ рд▓рд╛рдЧрдд
Count shares - рд╢реЗрдпрд░реЛрдВ рдХреА рд╕рдВрдЦреНрдпрд╛
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield) ^ 5
Company Value = тИС (FCF / (1 + WACC) ^ 5)
WACC - рдкреВрдВрдЬреА рдХреА рднрд╛рд░рд┐рдд рдФрд╕рдд рд▓рд╛рдЧрдд (рджреЗрд╢ рдХреЗ рдЬреЛрдЦрд┐рдо, рдореБрджреНрд░рд╛рд╕реНрдлреАрддрд┐, рдХрд░реЛрдВ, рдЖрджрд┐ рдХреЛ рдзреНрдпрд╛рди рдореЗрдВ рд░рдЦрддреЗ рд╣реБрдП)
рдЙрдЪрд┐рдд рдХреАрдордд = 1 711.6 ┬е
рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рдореВрд▓реНрдп = 505 ┬е (рдЕрдВрддрд░ = +238.93%)


рдбреЗрдЯрд╛

рд╕рджрд╕реНрдпрддрд╛ рдХрд╛ рднреБрдЧрддрд╛рди рдХрд░реЗрдВ

рдХрдВрдкрдирд┐рдпреЛрдВ рдФрд░ рдкреЛрд░реНрдЯрдлреЛрд▓рд┐рдпреЛ рдХреЗ рд╡рд┐рд╢реНрд▓реЗрд╖рдг рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЕрдзрд┐рдХ рдХрд╛рд░реНрдпрдХреНрд╖рдорддрд╛ рдФрд░ рдбреЗрдЯрд╛ рд╕рджрд╕реНрдпрддрд╛ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдЙрдкрд▓рдмреНрдз рд╣реИ