рдФрд╕рдд рд╡рд┐рд╢реНрд▓реЗрд╖рдХ рдореВрд▓реНрдп
рдЙрдЪрд┐рдд рдореВрд▓реНрдп = 13.25 $
рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рдХреАрдордд = 12.98 $ (рдЕрдВрддрд░ = +2.08%)
рд╡рд┐рдЪрд╛рд░ | рдХреАрдордд рдХрд╛ рдкреВрд░реНрд╡рд╛рдиреБрдорд╛рди | рдкрд░рд┐рд╡рд░реНрддрди | рдЕрдВрддрд┐рдо рддрд┐рдерд┐ | рд╡рд┐рд╢реНрд▓реЗрд╖рдХ |
---|---|---|---|---|
рдЕрдзрд┐рдХ рдЬрд╛рдирдХрд╛рд░реА | 15 $ | +2.02 $ (15.56%) | 04.02.2025 | TD Cowen |
рдЕрдзрд┐рдХ рдЬрд╛рдирдХрд╛рд░реА | 11 $ | -1.98 $ (-15.25%) | 04.02.2025 | Deutsche Bank |
рдЕрдзрд┐рдХ рдЬрд╛рдирдХрд╛рд░реА | 15 $ | +2.02 $ (15.56%) | 04.02.2025 | JP Morgan |
рдЕрдзрд┐рдХ рдЬрд╛рдирдХрд╛рд░реА | 12 $ | -0.98 $ (-7.55%) | 04.02.2025 | UBS |
рдИрдкреАрдПрд╕ рдкрд░ рдЖрдзрд╛рд░рд┐рдд рдХреАрдордд
Price = Price * (100 - CAGR EPS * Excess Key Rate) / 100
Key Rate = рдХреБрдВрдЬреА рджрд░
рдЙрдЪрд┐рдд рдореВрд▓реНрдп = 14.13 $
рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рдХреАрдордд = 12.98 $ (рдЕрдВрддрд░ = +8.87%)
рдбреЗрдЯрд╛
Discounted Cash Flow (рдкрд░ рдЖрдзрд╛рд░рд┐рдд EBITDA)
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - рдЙрдЪрд┐рдд рдореВрд▓реНрдп
Terminal Value тАФ рдкреВрд░реНрд╡рд╛рдиреБрдорд╛рди рдХреЗ рдмрд╛рдж рдХреА рдЕрд╡рдзрд┐ рдореЗрдВ рд▓рд╛рдЧрдд
Company Value тАФ рдкреВрд░реНрд╡рд╛рдиреБрдорд╛рдирд┐рдд рдЕрд╡рдзрд┐ рдХреЗ рджреМрд░рд╛рди рд▓рд╛рдЧрдд
Count shares - рд╢реЗрдпрд░ рдХреА рд╕рдВрдЦреНрдпрд╛
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = тИС (Future Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
WACC - рдкреВрдВрдЬреА рдХреА рднрд╛рд░рд┐рдд рдФрд╕рдд рд▓рд╛рдЧрдд (рджреЗрд╢ рдХреЗ рдЬреЛрдЦрд┐рдо, рдореБрджреНрд░рд╛рд╕реНрдлреАрддрд┐, рдХрд░ рдЖрджрд┐ рдХреЛ рдзреНрдпрд╛рди рдореЗрдВ рд░рдЦрддреЗ рд╣реБрдП)
рдЙрдЪрд┐рдд рдореВрд▓реНрдп = -0.9473 $
рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рдХреАрдордд = 12.98 $ (рдЕрдВрддрд░ = -107.3%)
рдбреЗрдЯрд╛
Discounted Cash Flow (рдкрд░ рдЖрдзрд╛рд░рд┐рдд FCF)
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - рдЙрдЪрд┐рдд рдореВрд▓реНрдп
Terminal Value тАФ рдкреВрд░реНрд╡рд╛рдиреБрдорд╛рди рдХреЗ рдмрд╛рдж рдХреА рдЕрд╡рдзрд┐ рдореЗрдВ рд▓рд╛рдЧрдд
Company Value тАФ рдкреВрд░реНрд╡рд╛рдиреБрдорд╛рдирд┐рдд рдЕрд╡рдзрд┐ рдХреЗ рджреМрд░рд╛рди рд▓рд╛рдЧрдд
Count shares - рд╢реЗрдпрд░ рдХреА рд╕рдВрдЦреНрдпрд╛
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield) ^ 5
Company Value = тИС (FCF / (1 + WACC) ^ 5)
WACC - рдкреВрдВрдЬреА рдХреА рднрд╛рд░рд┐рдд рдФрд╕рдд рд▓рд╛рдЧрдд (рджреЗрд╢ рдХреЗ рдЬреЛрдЦрд┐рдо, рдореБрджреНрд░рд╛рд╕реНрдлреАрддрд┐, рдХрд░ рдЖрджрд┐ рдХреЛ рдзреНрдпрд╛рди рдореЗрдВ рд░рдЦрддреЗ рд╣реБрдП)
рдЙрдЪрд┐рдд рдореВрд▓реНрдп = -14.3 $
рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рдХреАрдордд = 12.98 $ (рдЕрдВрддрд░ = -210.2%)
рдбреЗрдЯрд╛
рдЕрдкрдиреА рд╕рджрд╕реНрдпрддрд╛ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рднреБрдЧрддрд╛рди рдХрд░реЗрдВ
рдХрдВрдкрдиреА рдФрд░ рдкреЛрд░реНрдЯрдлреЛрд▓рд┐рдпреЛ рд╡рд┐рд╢реНрд▓реЗрд╖рдг рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЕрдзрд┐рдХ рдХрд╛рд░реНрдпрдХреНрд╖рдорддрд╛ рдФрд░ рдбреЗрдЯрд╛ рд╕рджрд╕реНрдпрддрд╛ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдЙрдкрд▓рдмреНрдз рд╣реИрдВ