🏛 ЦБ оставит ключевую ставку 18%?

🤔 И так, завтра, 13 сентября, пройдет заседание ЦБ РФ, и будет принято решение по сохранению или изменению ключевой ставки, поэтому сегодня мы рассмотрим какие факторы и каким образом могут повлиять на решение ЦБ.

1⃣. Уровень инфляции в августе текущего года составил 0,2% после 1,14% в июле. Годовая инфляция в августе незначительно замедлилась с 9,13% до 9,05%. Кроме того, за первую неделю сентября инфляция составила 0,09% (год назад за эту же неделю было 0,11%). Как итог – видим, что инфляция перестала ускоряться, но говорить о ее замедлении пока рано.

2⃣. Индекс деловой активности PMI снизился до 52,1 пунктов, что является минимумом с июля 2023 года. Деловая активность по-прежнему расширяется (PMI выше 50 пунктов), но темпы роста новых заказов у компаний уменьшаются, а значит, и темпы роста цен близки к процессу замедления.

3⃣. 13 сентября состоится именно промежуточное заседание, а не опорное. В большинстве случаев (хоть и бывали исключения), ЦБ не делал повышений ставки на промежуточных заседаниях. Более того, ключевой целью промежуточного заседания обычно является анализ изменения ситуации в экономике после предыдущего опорного заседания, а не изменение ставки.

✏️ ВЫВОДЫ:

• В текущей ситуации сложно ответить на вопрос, оставит ли ЦБ ставку 18%, и многие аналитики разделились во мнениях практически поровну за повышение или сохранение ставки. Однако стоит отметить, что убедительных причин для повышения ставки практически нет, многие факторы свидетельствуют о том, что инфляция перестала ускоряться.

• В любом случае, все будет зависеть от того, как ЦБ оценит текущую экономическую ситуацию в стране. Либо ЦБ посчитает, что прошло недостаточно времени, чтобы оценить эффект от предыдущего повышения ставки, и оставит ставку на уровне 18%. Либо ЦБ признает, что ускорение инфляции прекратилось, но для ее замедления необходимо дальнейшее повышение ключевой ставки до 19% или 20%.

• Лично я считаю, что наиболее вероятным является повторение сценария в июне текущего года – тогда ЦБ оставил ставку на прежнем уровне, но однозначно дал понять, что в июле стоит ждать ее повышения. Учитывая перечисленные в посте факторы, влияющие на решение ЦБ, я склоняюсь к сохранению ставки на уровне 18%, но при этом ожидаю довольно жесткую словесную риторику ЦБ и возможное повышение ставки на опорном заседании 25 октября. В этом случае на новости о сохранении ставки можем увидеть рост рынка, который, как и в июне, почти исчерпается к концу дня.

#хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #псвп #аналитика #ключевая_ставка #MOEX