Ставки по вкладам рушатся: что делать дальше?

Посмотрите, как упали ставки по вкладам всего за месяц в Т-банке, вчера опять снизили.

Падают на всей кривой - на 2 месяцах упали с 20% до 16%.
На горизонте года с 15% до 12%.

На это есть несколько причин:

1)Более мягкая траектория ДКП
Если в апреле ждали 18% на конец 2024, то сейчас 14-15%.
ОФЗ с погашением через год давали 18,5% 1 апреля, а теперь вот 13,5%!
Инфляция снижается быстрее ожиданий, а экономика продолжает охлаждаться.

2)Кредитование не растет
Банк привлекает депозиты, чтобы выдавать кредиты. Если кредиты не растут => депозиты не так сильно нужны => ставки по депозитам будут ниже. В 2024 была аномалия со ставками по вкладе выше КС, в нормальной ситуации доходность должна быть на 1-2% ниже.
Сбер пересмотрел темпы кредитования, ЦБ тоже не ждут роста кредитования.

Ставка продолжит снижатсья, а предпосылок для роста кредитования нет => тренд на падение доходностей депозитов продолжится. Уже вместо 23% депозиты дают 12% и дальше будет хуже.


А что дальше?
В мае я писал, что это аномалия с депозитами и мы рекомендовали покупать длинные облигации за это время они принесли:

1)Пассивный облигационный портфель без ВДО (без высокорисковых бумаг) принес бы 12-14% дохи
2)Отдельные длинные бумаги рейтинга A от 13 до 17% доходности за счет увеличения спроса на длину (переоценки доходностей в ней) + начала сужения спредов.
3)Длинные ОФЗ 26248 принесли 15,5%.
3)Вклад принес всего 3,5-4%.

Тезис что денег много, он работает. Эти доходности всего за 3 месяца!

Из последнего пушили валюту - всего за 2 недели короткие замещайки сделали +4,8%.

Резюме
Халява с вкладами постепенно уходит в прошлое и вот интересный вопрос куда пойдут деньги теперь. В облигациях спекулятивное ралли скорее отыграно,уже пошел нездоровый ажиотаж и в скам рекламах теперь фигирируют не акции и трейдинг, а облигации. Облигации все равно дают хорошие доходности, но такого быстрого роста цен уже скорее не будет.

Валюта и акции отстают и там может быть идея.
Денег много и это может поднять многие активы, только процентами за эти 1,5 года пришло 13 триллионов рублей - гигантская сумма. Ждем условий для последнего.

P.S
Тинькофф несмотря на активное снижение ставок по вкладам и КС до сих пор не снижает тарифы по маржинальной торговле - доколе?

T-Investments

#SU26248RMFS3 #RU000A10BW96