Корпоративные облигации: решающая неделя

Перед неделей, в конце которой ЦБ примет решение по ключевой ставке, настроения вновь развернулись.

Спред в доходностях среднесрочных и краткосрочных корпоративных облигаций резко сократился до 1,27 п.п. на фоне ускоренного снижения доходностей коротких выпусков, которые являются индикатором настроений рынка в отношении ближних ставок.

На этой неделе участники долгового рынка будут фокусироваться на решении по ставке. Переговоры по Украине могут косвенно влиять на рынок, но без значимого прогресса или громких заявлений их вклад в динамику индексов и доходностей будет минимальным.

На наш взгляд, в пятницу ЦБ понизит ключевую ставку на 200 б.п. Это даст старт циклу снижения, который к концу года приведет к уровню ставки 15%. 

Аукционы ОФЗ показывают сильные результаты вторую неделю подряд: объемы размещений сильно превышали 100 млрд рублей на каждом из аукционов, а совокупный спрос за две недели был близок к 500 млрд рублей. Однако сейчас аукционы минимально влияют на дальние корпоративные доходности. Куда большее давление на них отказывает ожидание относительно ключевой ставки.   

Что интересного у конкретных эмитентов

Домодедово Фьюэл Фасилитис

Компания 11 июня проведет общее собрание владельцев облигаций серии 002P-01, чтобы признать несостоявшимся события, повлекшее за собой возникновение права требований досрочного погашения. Эмитент хочет аннулировать право инвесторов на досрочное предъявление облигаций к погашению, возникшее после отзыва кредитного рейтинга и изменения доли владения DME Limited  в уставном капитале ниже 50,1%.

Новые Технологии

Рейтинговое агентство АКРА изменило прогноз по кредитному рейтингу эмитента на «стабильный», сохранив сам рейтинг на уровне ‘A-(RU)’.

МБЭС

Эмитент решил после оферты сохранить ставку купона по второму выпуску в размере 16,4% годовых. Она будет действовать до следующей put-оферты в декабре 2027-го. При несогласии с объявленной ставкой облигации можно предъявить к выкупу по номинальной стоимости. Подать заявку для участия в выкупе можно до 8 июня включительно. 

Первичные размещения

Whoosh

Один из наших фаворитов на долговом рынке начал сбор заявок на размещение четвертого выпуска.

Планируемый объем размещения: 2 млрд рублей;
Номинал: 1 000 рублей;
Ставка купона: фиксированная и не выше 22% годовых;
Срок обращения: 3 года;
Купонный период: 30 дней;
Амортизация: нет.

Участвовать в размещении. 

Уральская сталь

Еще один представитель сырьевого сектора начинает сбор заявок на валютные облигации с расчетами в рублях. 

Планируемый объем размещения: $20 млн;
Номинал: $100;
Ставка купона: фиксированная и не выше 13% годовых;
Срок обращения: 2,5 года;
Купонный период: 30 дней;
Амортизация: нет.

Участвовать в размещении.

Карта рынка флоатеров и валютных облигаций

Мы проанализировали сегменты флоатеров и валютных облигаций, чтобы инвесторам было проще выбирать интересующие бумаги.

Для флоатеров рассчитали эффективную премию в % годовых — это размер фактической надбавки над базовой процентной ставкой (к которой привязан флоатер) с учетом текущей стоимости выпуска, маржи к базовой ставке, срока до погашения и частоты выплаты купона.

Для валютных облигаций мы провели оценку кредитного качества эмитентов и указали среднюю доходность их выпусков к погашению. Для сравнения указали текущие средние уровни доходностей для еврооблигаций эмитентов развивающихся и развитых рынков.

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
Весь текст дисклеймера