🔍 SPO, FPO и тот самый момент, когда “допэмиссия” — это не то, что вы подумали

Инвесторы услышали магическое слово “допэмиссия” — и всё, понеслось: паника, страхи, загадочные кулуарные разговоры. Но вот незадача — под этим словом часто прячутся совершенно разные понятия. И если перепутать SPO с FPO, можно не просто неправильно понять, что происходит, но и потерять деньги.

Чем же на самом деле отличаются SPO и FPO?


🎭 SPO — когда старые хозяева хотят на выход
SPO (Secondary Public Offering) — это как продажа подержанного авто: владелец меняется, но машина остаётся той же. На рынок выходят уже существующие акции, которые кто-то — например, мажоритарий или фонд, стоявший у истоков — решил продать. Новых бумаг никто не выпускает.

Важно❗️ количество акций компании не меняется. Размывания доли нет. Просто часть акций переходит из рук в руки.

🎯 Цели SPO:
🔹 Крупный акционер «обкэшивается»💰 — фиксирует прибыль.
🔹 Компания увеличивает free-float (число акций в свободном обращении).
🔹 Повышается ликвидность, и бумаги могут попасть в индекс 📊

📌 Пример:
В 2022 году Группа Позитив провела SPO — акционеры продали часть бумаг. И хотя изначально спрос был ниже ожиданий (разместили лишь 35% от плана), free-float вырос, а позже акции пошли в рост. Спустя время участники SPO удвоили вложения. Но... успех оказался не стопроцентным: тайминг подвёл — на рынке царил негатив.

🧪 FPO — когда компания печатает «новенькие»
Это уже не перепродажа, а допэмиссия — FPO (Follow-on Public Offering). В отличие от SPO, здесь в игру вступают новые акции. Компания берёт и выпускает дополнительные бумаги, увеличивая общее их количество.

И вот здесь начинается магия “размытия”: ваша доля в бизнесе становится меньше, потому что пирог 🥧 остался тот же, а к столу позвали ещё гостей.

📉 Что происходит при FPO:
🔹 Количество акций увеличивается 🔺
🔹 Ваша доля как акционера снижается 🔻
🔹 Дивиденды на акцию могут уменьшиться
🔹 Компания получает новые деньги— себе, не бывшему акционеру.

💰 Зачем компании это делать? Чтобы:
🔹 Погасить долг;
🔹 Запустить проект;
🔹 Провести сделку M&A;
🔹 Повысить капитал (особенно в банках — норма).

📌 Пример:
Например, компания ОВК провела допэмиссию в 2023, чтобы расплатиться с долгами. Цена акций упала в 15 раз сразу после размещения, но затем она резко возросла. Для участников FPO — это был реальный шанс на получение прибыли. Но акционеры компании в результате размыли свои доли, что тоже стоит учитывать.

Инвесторы чаще всего встречают FPO с тем же выражением лица, с каким дети встречают кашу. Потому что доверие — штука тонкая: неясно, куда пойдут деньги. Если в бездну — допэмиссия только ускорит падение. Если в рост — это может стать топливом для ракеты 🚀

Чтобы не смешивать SPO и FPO в одну кучу, запомните простое правило. Если компания не выпускает новые акции, а просто старые акционеры выходят из капитала, продавая свои бумаги — это SPO. Деньги от сделки идут не в компанию, а в карман тех, кто продал. Количество акций на рынке не увеличивается, доли не размываются.

А вот если выпускаются новые акции, и компания получает за них деньги — это FPO, или допэмиссия. Здесь уже растёт общее число бумаг, доли текущих акционеров размываются 🚰, а сама компания становится чуть менее «вашей». Но — у неё появляется капитал для новых проектов или для погашения долгов.

Так что, если видите новость 📰: «Компания проведёт допэмиссию», — это сигнал включить мозг и разобраться: спасают ли утопающего, или готовят почву для рывка.
А если читаем: «Компания объявила SPO» — спрашиваем себя: «А что такого знают инсайдеры, раз решили продать прямо сейчас?»

Доверяй, но проверяй 🔎 Если компания после FPO не показывает роста — это повод задуматься. А если SPO провёл перспективный бизнес — может, это шанс купить акции со скидкой? После SPO и FKO котировки часто паникуют, но долгосрочно выигрывают те, кто смотрит на все это шире и под разными углами.

Понравился пост? Подпишитесь в Профиле Пульс и ставьте лайк 👍
#пульсучит