​​Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи вырос на 2%:
Вышла новость о планировании Украины президентских выборов параллельно с референдумом по любому мирному соглашению, также они объявили готовность приехать делегацией в Москву, на прямые переговоры к Путину (ждём ответа РФ).
Также, Зеленский предложил встречу делегацией в Америке (следующий раунд после переговоров в ОАЭ) уже 17 или 18 февраля.
Звучит круто!

Инфляция: становится лучше!
С 3 по 9 февраля цены выросли на 0,13%. Годовая инфляция упала с 6,46% до 6,36%.
Это очень хороший маркер перед заседанием.
Вчера также вышли данные по оценке предприятий да февраль:
-Индекс бизнес климата снизился с 1,5 до 0,2
-Ценовые ожидания снизились
Экономика охлаждается, а это один из лучших драйверов для ЦБ, чтобы снижать ставку.

Акции:


1)Аренадата: мощный отчет.
Компания представила опер. отчет за 2025г:
-Заработали около 8,4 млрд руб выручки (+40% г/г)
-Клиентская база 190 компаний (+30% г/г)
-Чистая прибыль (за вычетом капитализированных затрат) около 3 млрд руб
Выполнили все гайденсы и даже лучше, на этом акция очень сильно перформит.
Сейчас компания стоит ~108 руб за акцию или 25 млрд капитализации => при NIC в 3 млрд стоят 12-13 P/E 2026г, что немного при таких темпах роста.
Снижение ставки поможет держать темп роста, поэтому апсайт в акциях остается.
Купил на 1% от портфеля, если дадут откат - готов добирать.
Базово, 160-170 руб к концу года тут можно ждать.


2)ВТБ: конвертация префов.
Рынок испугался данной новости и начал продавать акции. Компании нужно провести допэмиссию и в зависимости от её оценки будет определяться количество акций => выше оценка - выше дивиденд.
Я считаю, что так как это чисто техническая сделка - условия допки будут такими, что влияния на дивиденд тут не будет.
Сейчас ВТБ высоковато стоит учитывая риск, что может быть Payout в 25% от ЧП, ибо ЦБ повысил нормативы банкам (правда это влияние скорее 2ПГ 2026г). На факте отчетов в конце февраля (и возможного объявления дива) может быть фикс. Поэтому я аккуратен к акции, а новость о конвертации считаю нейтральной полностью).


3)Новатэк: лучше консенсуса.
Компания опубликовала отчетность за 2025г и 2ПГ:
-Выручка за 2ПГ 641 млрд руб (-19% г/г)
-EBITDA 388 млрд (-26% г/г)
-Чистая прибыль 270 млрд
Компания неплохо нарастила свободный денежный поток до 234 млрд руб (х2,3), отсюда свободного кэша есть на 39 млрд руб (был долг на конец первого полугодия) => финальный дивиденд за 2025г может быть ~40 руб (3,4% доходности).
Компания в моменте остается дороговатой (разогнали на ранних мироралли), дивдоходность тоже не особо привлекательная.
Не держу.


4)Норникель: пора возвращаться к выплатам?
-Выручка 13,8 млрд (+10% г/г)
-EBITDA 5,7 млрд (+9% г/г)
-Чистая прибыль $2,5 млрд (+36% г/г)
Компания поработала с чистым долгом: ND/Ebitda = 1,6X, ну и с учетом появившегося денежного потомка могут начать платить дивиденд: если заплатят 75% от потоков, выйдет 3,5-4% дд 2025г.
Отчета вышел чуть хуже консенсуса, да и опять же, покупать Норникель = сильно верить в дальнейший рост металлов. По текущим - дороговато, но компания супер крутая.


Итоги:
Сегодня отчитается диасофт и ЭЛ5-Энерго.
Ждём ответа России на предложения по переговорам и приезда украинцев в Россию.
Индекс вновь очень красиво отскочил от зоны 2700-2720: ближайшее сопротивление у 2780, там вряд ли пойдем выше без прорывов или назначения каких-то дат встреч.
Ну и помните, что в пятницу ставка, рынок будет интересным и волатильным.

Отличного дня, друзья!


Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты.
Спасибо!

#GMKN #NVTK #VTBR #DATA #MXH6